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              每日經(jīng)濟新聞
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              差異化布局海上絲綢之路 銀河證券打造中國-東盟跨境金融服務(wù)生態(tài)圈

              每日經(jīng)濟新聞 2023-10-16 10:55:24

              2013年秋,“一帶一路”倡議正式提出。十年彈指一揮間,“一帶一路”倡議使亞歐非各國聯(lián)系更加緊密,在促進(jìn)地區發(fā)展和經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí),有力推動(dòng)了跨文化對話(huà)與文明互鑒。

              “一帶一路”倡議同時(shí)也為中國內地投行出海提供了嶄新的思路和絕佳的舞臺。按照傳統,中資券商出海思路多數走的是“深耕香港、突破歐美”的路徑。如中信證券、海通證券、華泰證券等頭部券商,在施行國際化戰略時(shí),均將歐美作為海外布局主戰場(chǎng)。

              但中國銀河證券在國際化戰略方面,選擇了與行業(yè)截然不同的路徑。2015年,銀河證券將視線(xiàn)從四季分明的北京投向終年綠樹(shù)成蔭的吉隆坡,沿著(zhù)海上絲綢之路南下。2018年,公司成功完成對馬來(lái)西亞聯(lián)昌集團證券業(yè)務(wù)的收購,從而落子東盟“一帶一路”核心合作地區,并輻射合作伙伴資本市場(chǎng)。

              銀河證券收購聯(lián)昌證券之初,券商同行與資本市場(chǎng)投資者普遍有個(gè)疑問(wèn):為什么銀河要選擇經(jīng)濟總量偏小、資本市場(chǎng)基礎總體尚薄弱的東南亞作為出海航向?

              但從合資企業(yè)五年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況看,這是一次“1+1”大于2的并購。數年攜手,聯(lián)昌成為銀河大家庭的重要一員,實(shí)現了合作雙贏(yíng)。銀河證券為中資企業(yè)與海外機構架起了助力境內外投融資便利化和資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的橋梁,銀河-聯(lián)昌則借助銀河證券雄厚的股東實(shí)力與在中國內地豐富的資源,擺脫了之前連年虧損的局面。銀河與聯(lián)昌之聯(lián)姻,正是中資投行踐行“和平合作、開(kāi)放包容、互學(xué)互鑒、互利共贏(yíng)”的絲綢之路精神絕佳案例。

              跨越山海 獨辟蹊徑“下南洋”

              21世紀初,中資券商出海思路多數走的是“深耕香港、突破歐美”的路徑。尤其是2006年《內地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿關(guān)系的安排》補充協(xié)議三簽署后,大批內地券商在港設立經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn),將香港作為學(xué)習海外市場(chǎng)規則、積累經(jīng)驗首選之地。

              之后,一些頭部券商通過(guò)并購海外金融機構進(jìn)一步拓展國際化布局,但幾乎無(wú)一例外選擇的是歐美成熟市場(chǎng)。如中信證券于2013年從法國農業(yè)信貸集團手中收購了里昂證券;2015年海通證券完成了對葡萄牙圣靈投資銀行的收購;2016年華泰證券收購了美國AssetMark公司,三者均屬于“深耕香港、突破歐美”的典型道路。

              但銀河證券并未選擇上述“常用”路徑。銀河證券國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李清華日前接受采訪(fǎng)時(shí)表示,當初在確立國際業(yè)務(wù)戰略規劃時(shí),公司基于共建‘一帶一路’倡議,并結合公司實(shí)際,認為東南亞地區可作為重要突破口:“東盟經(jīng)濟近年來(lái)穩定增長(cháng),且隨著(zhù)RCEP等貿易合作框架的落地實(shí)施,中國同東盟目前已互為最大的貿易伙伴,其產(chǎn)業(yè)結構和中國有著(zhù)比較強的互補性,中國與東盟全方位深化合作有著(zhù)極大的發(fā)展空間。券商國際化布局應服務(wù)于國家戰略,同時(shí)也緊密結合市場(chǎng)發(fā)展趨勢,致力構建起全方位、高質(zhì)量的跨境金融服務(wù)生態(tài)圈。”

              因此,收購聯(lián)昌證券也成了順理成章之舉。通過(guò)收購聯(lián)昌,公司將國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )從中國香港延伸覆蓋至新加坡、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、泰國等地。在組織架構上,母公司的國際業(yè)務(wù)部、子公司銀河國際及銀河-聯(lián)昌三者緊密配合,圍繞“一帶一路”、粵港澳大灣區和海南自貿區構建綜合國際業(yè)務(wù)體系,成為在亞洲地區網(wǎng)絡(luò )最廣闊的中資券商。

              新的合資公司銀河-聯(lián)昌也在完成并表后迎來(lái)了業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(cháng)。其營(yíng)業(yè)收入在2018-2022年5年間年均復合增長(cháng)率達18.1%,成功扭轉并購前長(cháng)期虧損的局面,開(kāi)始從傳統經(jīng)紀業(yè)務(wù)券商向綜合金融服務(wù)提供商轉型,與母公司的業(yè)務(wù)協(xié)同也顯著(zhù)增強。

              2022年半年報顯示,銀河證券國際業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收10.61億元,實(shí)現凈利潤1.18億元。公司在東南亞核心市場(chǎng)優(yōu)勢地位持續穩固,證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)在新加坡和馬來(lái)西亞市場(chǎng)排名保持前三,在印尼市場(chǎng)排名升至第四,在泰國市場(chǎng)排名保持前十。

              成功秘訣:堅持本地化經(jīng)營(yíng)與輸入中國能力相結合

              值得一提的是,聯(lián)昌并購項目從提出到落地并非一帆風(fēng)順。最突出問(wèn)題是,東盟各國社會(huì )文化習俗、市場(chǎng)條件、監管環(huán)境都不盡相同,即使順利完成并表,如何把孤懸海外的子公司“管好管活”,同時(shí)又能加快文化融合、促進(jìn)優(yōu)勢互補,是一個(gè)重大的課題。而銀河-聯(lián)昌在收購后發(fā)展步入快車(chē)道,與公司堅持“境外本土化”與輸入中國能力相結合的原則息息相關(guān)。

              首先是管理上堅持本地化經(jīng)營(yíng)。中國銀河證券作為股東,充分尊重當地文化和市場(chǎng)實(shí)踐,主要抓好戰略、考核、風(fēng)控合規;業(yè)務(wù)開(kāi)展則在守穩合規風(fēng)控前提下,通過(guò)本土人才實(shí)現。目前銀河-聯(lián)昌在東南亞各國擁有本地員工隊伍共計2200余人,涵蓋了新加坡、馬來(lái)西亞、印尼、泰國等多個(gè)核心市場(chǎng);其主要經(jīng)營(yíng)管理層都是當地人,絕大部分員工也都是本地市場(chǎng)化招聘的專(zhuān)業(yè)人才。

              在本地化經(jīng)營(yíng)的基礎上,銀河證券著(zhù)力講好中國故事,推進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同,為境外子公司注入“中國動(dòng)能”。

              2023年7月底,中國信達(香港)控股有限公司發(fā)行4億美元高級無(wú)抵押固息美元債券(3.5年期),緊接著(zhù)8月初,中國人壽保險(海外)股份有限公司又發(fā)行了20億美元次級資本債券。

              銀河國際作為兩個(gè)項目的聯(lián)席簿記管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人,積極調動(dòng)東盟網(wǎng)點(diǎn)全面參與承銷(xiāo),吸引了當地基金、資產(chǎn)管理、保險公司、私人銀行在內的眾多高質(zhì)量投資人的廣泛青睞。信達香港項目共收到來(lái)自180個(gè)賬戶(hù)的認購意向,賬簿認購峰值實(shí)現超過(guò)9倍覆蓋;中國人壽(海外)項目賬簿認購峰值則超過(guò)73億美元。兩個(gè)項目的最終定價(jià)均較初始價(jià)格指引大幅收窄45個(gè)基點(diǎn)。

              此外,銀河證券還以“一帶一路”倡議下綠色金融創(chuàng )新為突破口,不斷探索與海外金融機構合作創(chuàng )新金融產(chǎn)品,獲得了市場(chǎng)廣泛好評。

              如2022年9月,公司與南方東英資產(chǎn)管理聯(lián)名推出的南方東英銀河-聯(lián)昌富時(shí)亞太低碳指數ETF在新加坡交易所成功上市。該指數ETF投資標的涵蓋214家公司,主要投資中國及亞洲“一帶一路”共建國家和地區。它是首只中、新兩國交易所互掛的ETF產(chǎn)品,為中新資本市場(chǎng)互聯(lián)互通樹(shù)立了新的里程碑。發(fā)售后獲得了投資者熱烈反響,其上市募資金額達到1億美元,是新交所有史以來(lái)上市募資規模最大的股權ETF。

              銀河國際和銀河德睿聯(lián)合設計的創(chuàng )新碳金融工具“首個(gè)應對歐盟碳關(guān)稅的金融產(chǎn)品——歐盟碳排放權期貨合約跨境收益互換(TRS)”也廣受好評。該產(chǎn)品針對歐盟碳關(guān)稅對中國出口企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險挑戰,通過(guò)獨特的產(chǎn)品設計,幫助境內機構客戶(hù)直接參與歐盟碳市場(chǎng)交易,為企業(yè)提供規避歐盟碳關(guān)稅風(fēng)險的手段,以更好應對歐盟碳關(guān)稅帶來(lái)的風(fēng)險。該產(chǎn)品為中國建設面向全球的碳市場(chǎng)提供了有益借鑒,榮獲了粵港澳大灣區綠色金融優(yōu)秀案例“先鋒獎”。

              通過(guò)上述舉措,銀河證券將在中國的豐富業(yè)務(wù)資源與境外子公司在當地的網(wǎng)絡(luò )渠道優(yōu)勢相結合,為境外子公司帶來(lái)業(yè)務(wù)新增量,也讓境外核心管理人員和廣大員工認識到中國股東的雄厚實(shí)力和與中國市場(chǎng)聯(lián)通所帶來(lái)的廣闊前景,從而打造了銀河“命運共同體”,實(shí)現了人員穩定、融合加深、業(yè)務(wù)向好,貢獻了中資券商出海的成功案例。

              促進(jìn)互聯(lián)互通 搭建服務(wù)平臺

              隨著(zhù)銀河品牌影響力在東盟地區不斷擴大,銀河證券作為證券行業(yè)國家隊,在出海的同時(shí)牢記初心使命,利用自身優(yōu)勢積極為中資企業(yè)尋找合作機會(huì ),為服務(wù)“一帶一路”倡議、服務(wù)資本市場(chǎng)互聯(lián)互通建設貢獻“銀河力量”。

              2022年10月31日至11月4日,銀河國際牽頭組織易方達、博時(shí)、南方東英、匯添富、富國等國內五大公募基金公司赴東南亞出訪(fǎng)。該活動(dòng)以“助力中資基金發(fā)掘東盟機遇”為主題,在新加坡、馬來(lái)西亞和泰國3個(gè)國家與近20余家單位進(jìn)行了80余場(chǎng)次的投融資交流。通過(guò)與當地交易所、證監會(huì )以及主權基金、公積金、資產(chǎn)管理公司、基金銷(xiāo)售平臺等面對面交流,有效增進(jìn)了各中資基金與當地交易所及證監會(huì )間的相互了解,幫助中資基金更好掌握東南亞當前的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、監管法規和投資機遇,同時(shí)也為中資基金向東南亞客戶(hù)直接推薦拳頭產(chǎn)品、了解客戶(hù)需求提供了難得機會(huì )。

              2023年3月9至10日,銀河證券又在新加坡?tīng)款^主辦了“中國銀河證券中國-東盟商業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì )”。來(lái)自20個(gè)國家和地區的700多名嘉賓參與峰會(huì ),包括中國和東盟政府官員、監管機構代表、知名企業(yè)和金融機構高管、專(zhuān)家學(xué)者,其中有超過(guò)100位董事長(cháng)、總裁、總經(jīng)理等企業(yè)主要負責人。這次峰會(huì )是銀河證券在助力國際交流合作和開(kāi)放互通方面的一次積極行動(dòng),為中國和東盟雙邊經(jīng)貿合作注入了新活力。

              從2013至2023,十年辛苦不尋常。銀河證券以獨特的戰略視角、出色的執行能力,交出了服務(wù)國家“一帶一路”建設首個(gè)十年的答卷。

              九萬(wàn)里風(fēng)鵬正舉。服務(wù)“一帶一路”倡議下一個(gè)十年,銀河證券在戰略規劃中提及,將繼續致力于通過(guò)穩健、有為的發(fā)展,深耕東南亞等“一帶一路”共建地區,筑牢國際業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展基礎,拓展國際業(yè)務(wù)服務(wù)的廣度深度,落實(shí)公司“五位一體”“三化一同”戰略藍圖,逐步成為國內一流、國際優(yōu)秀的現代投資銀行。

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